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近日期市走勢(shì)搶眼的不止黑色系。8月7日，滬鋁主力合約1701午后發(fā)力，收盤(pán)報(bào)漲2.61%，達(dá)15140元/噸，改寫(xiě)自2013年4月以來(lái)新高。

當(dāng)日A股商場(chǎng)同頻轟動(dòng)，午后有色板塊大漲，全日?qǐng)?bào)漲3.16%，個(gè)股中常鋁股份(002160,股吧)、索通開(kāi)展、盛和資源、北方稀土、閩發(fā)鋁業(yè)、怡球資源漲停，南山鋁業(yè)也報(bào)漲9.89%。

價(jià)格上漲但庫(kù)存高企

接力煤鋼，電解鋁成為2017年度商場(chǎng)重視度高的去產(chǎn)能新標(biāo)的。扛著供給側(cè)變革大旗，鋁價(jià)從年頭的約13000元/噸，已上漲超越16%。

數(shù)據(jù)計(jì)算，8月7日華東商場(chǎng)鋁報(bào)價(jià)14770元/噸，較7月初漲幅8%。“近期商場(chǎng)傳言宏橋鋁業(yè)將在10月15日前封閉超越200萬(wàn)噸產(chǎn)能，比此前商場(chǎng)估計(jì)的140萬(wàn)噸產(chǎn)能要多，鋁價(jià)受振大漲。”生意社分析師葉建軍稱，本年以來(lái)鋁價(jià)受商場(chǎng)去產(chǎn)能音訊影響顯著，企業(yè)封閉產(chǎn)能超預(yù)期的體現(xiàn)，必會(huì)掀起職業(yè)炒作潮。

此前，亞洲金屬網(wǎng)曾發(fā)布計(jì)算數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，到7月中旬，我國(guó)電解鋁職業(yè)供給側(cè)變革方針現(xiàn)已影響約395萬(wàn)噸電解鋁，其間包含約100萬(wàn)噸在建產(chǎn)能，160萬(wàn)噸左右的建成未投產(chǎn)能和135萬(wàn)噸左右的運(yùn)轉(zhuǎn)產(chǎn)能，全體去產(chǎn)能規(guī)劃占商場(chǎng)總產(chǎn)能的份額已達(dá)8%。而證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士了解到，實(shí)際上去產(chǎn)能的規(guī)劃尚不止于此。

“7月山東魏橋、新疆嘉潤(rùn)、新疆期望等已開(kāi)端減產(chǎn)，單月產(chǎn)值同比增速出現(xiàn)下滑。據(jù)悉，嘉潤(rùn)6月底開(kāi)端減產(chǎn)15萬(wàn)噸電解鋁。新疆東方期望7月初也開(kāi)端減產(chǎn)30萬(wàn)噸電解鋁。盡管大廠連續(xù)封閉產(chǎn)能，可是甘肅東興、云南曲靖、博眉鋁業(yè)等復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能相繼投放商場(chǎng)，短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能仍不及減產(chǎn)產(chǎn)能。”葉建軍稱，除掉產(chǎn)能外，支撐鋁價(jià)上漲的還有原材料價(jià)格要素。據(jù)悉，質(zhì)料氧化鋁、煤電約占電解鋁本錢(qián)的80%左右，上述原材料價(jià)格本年都出現(xiàn)大幅上漲。
 

盡管產(chǎn)能減縮，電解鋁產(chǎn)值卻同比出現(xiàn)提高，庫(kù)存量高企。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2017年前6個(gè)月國(guó)內(nèi)電解鋁總產(chǎn)值1829.6萬(wàn)噸，同比增加21.7%。其間，6月我國(guó)電解鋁產(chǎn)值為309.1萬(wàn)噸，同比增20.2%，日均產(chǎn)值為10.3萬(wàn)噸。

“到上星期，鋁的社會(huì)庫(kù)存已達(dá)135萬(wàn)噸左右，去年此時(shí)只要28萬(wàn)噸左右，高庫(kù)存是制約鋁價(jià)上漲的重要要素。”

寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇稱，盡管電解鋁與煤炭、鋼鐵一樣都是去產(chǎn)能標(biāo)的，但卻沒(méi)有實(shí)現(xiàn)像煤、鋼一樣的大幅上漲，2016年以來(lái)全體漲幅僅50%。其根本原因在于：一是電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)峻，庫(kù)存一向處于高位，缺乏需求支撐。另一方面是電解鋁職業(yè)以民營(yíng)企業(yè)為主，產(chǎn)能均相對(duì)先進(jìn)，去產(chǎn)能不是篩選落后產(chǎn)能，而是減少未備案產(chǎn)能，再疊加產(chǎn)能置換方針，全體去產(chǎn)能難度較大，商場(chǎng)難以出現(xiàn)供不應(yīng)求局面。因而，電解鋁本年以來(lái)的價(jià)格飛漲，八成要素是商場(chǎng)炒作方針面所致。
 

有色或接力輪動(dòng)

8月7日，滬鋁期貨凈流入5.4億元新資金，位居產(chǎn)品資金凈流入排行榜首位。當(dāng)日滬鋁期貨總成交84.4萬(wàn)手，總持倉(cāng)76.9萬(wàn)手，日增倉(cāng)7.2萬(wàn)手。

“現(xiàn)在黑色系產(chǎn)品價(jià)格已處于較高位置，資金不掃除向同為供給側(cè)變革標(biāo)的鋁產(chǎn)品流入的可能。”程小勇稱，音訊面上，河北省于8月4日正式發(fā)布了采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)專項(xiàng)實(shí)施方案，除提出鋼鐵限產(chǎn)方案外，還提出各地采暖季以停產(chǎn)的電解槽數(shù)量計(jì)，電解鋁廠限產(chǎn)30%以上，以生產(chǎn)線計(jì)，氧化鋁企業(yè)限產(chǎn)30%左右的方針。對(duì)此商場(chǎng)分析以為，若“2+26”個(gè)城市冬季環(huán)保限產(chǎn)得到嚴(yán)格執(zhí)行，那么將直接改動(dòng)鋼鐵、電解鋁、炭素等多個(gè)職業(yè)的供需關(guān)系，相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格將得到支撐。

不過(guò)他也表明，現(xiàn)在電解鋁的社會(huì)庫(kù)存過(guò)高，這將制約商場(chǎng)對(duì)其炒作的可能性?，F(xiàn)在鋁尚處于消費(fèi)冷季，漲勢(shì)或可得以短期連續(xù)，但如果到9月份今后，社會(huì)庫(kù)存仍然下不來(lái)，商場(chǎng)的這波炒作也將完畢。

“這波上漲是接力棒行情，黑色系先動(dòng)，其次是有色，后會(huì)傳導(dǎo)到能化種類。現(xiàn)在有色接力在預(yù)期范圍內(nèi)，現(xiàn)在商場(chǎng)對(duì)8月份全體行情也是遍及看好的，但行情繼續(xù)的時(shí)刻可能不會(huì)太長(zhǎng)，估計(jì)8月下旬至9月，行情或出現(xiàn)拐點(diǎn)。”
 

我國(guó)大宗產(chǎn)品開(kāi)展研究中心秘書(shū)長(zhǎng)劉心田以為，鋁價(jià)利空的不僅是庫(kù)存問(wèn)題，還有世界產(chǎn)能的問(wèn)題。真實(shí)把控鋁商場(chǎng)的并不是國(guó)內(nèi)企業(yè)，而是世界產(chǎn)能。盡管國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能風(fēng)聲很緊，但對(duì)全球鋁供給來(lái)說(shuō)影響不大，所以下一步鋁價(jià)不會(huì)有太強(qiáng)走勢(shì)。有色職業(yè)疊加了世界要素，不像黑色系那么單純，受影響要素更多。黑色系可以翻番上漲，但有色漲幅大也就30%左右。